옵션 가격 결정 : 본질적인 가치와 시간 가치.
옵션 프리미엄의 두 가지 구성 요소는 옵션의 본질적인 값과 시간 값입니다. 내재 가치는 기초 가격과 행사 가격 또는 옵션 프리미엄의 인 - 인 부분의 차이입니다. 특히 통화 옵션의 내재 가치는 기본 가격에서 파업 가격을 뺀 값과 같습니다. 풋 옵션의 경우, 내재 가치는 파격 가격에서 기본 가격을 뺀 값입니다.
정의에 따르면 본질적인 가치를 지닌 유일한 옵션은 인 - 더 - 돈입니다. 통화의 경우, 현물 가격은 현물 가격이 현재 기본 가격보다 낮은 옵션을 나타냅니다. 풋 옵션은 파업 가격이 현재 기본 가격보다 높으면 인 - 더 - 돈입니다.
옵션의 본질적인 가치를 초과하는 모든 프리미엄을 시간 가치라고합니다. 예를 들어 콜 옵션에 $ 9.00의 프리미엄이 있다고 가정합니다 (즉, 구매자가 지불하고 판매자가 주식의 각 주식에 대해 $ 9.00 또는 100 % 주식 계약에 대해 $ 900을 받는다는 것을 의미). 옵션의 내부 값이 $ 7.00이면 시간 값은 $ 2.00 ($ 9.00 - $ 7.00 = $ 2.00)이됩니다.
일반적으로 만료 될 시간이 길수록 옵션의 시간 가치가 커집니다. 기본 가격의 유리한 이동으로 인해 옵션 포지션이 수익을 창출해야하는 시간을 나타냅니다. 대부분의 경우, 투자자들은 시간이 더 길어질수록 더 높은 프리미엄을 지불 할 의향이 있습니다 (다른 옵션이 동일한 행사 가격을 가졌다 고 가정 할 때). 시간 값은 시간이 지남에 따라 감소하고 만료시 0으로 감소합니다. 이 현상을 시간 감쇠라고합니다.
따라서 옵션 프리미엄은 본질적인 값과 시간 값을 더한 것과 같습니다.
뉴 프론티어 미디어 (NOOF)
NOOF & raquo; 주제 & raquo; (1) 집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치와 행사 가격 간의 차이를 나타냅니다.
(1) 집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치와 행사 가격 간의 차이를 나타냅니다.
2007 년과 2006 년 6 월 30 일 종료 된 분기의 스톡 옵션 행사로 인한 순 현금 수익은 각각 0.2 백만 달러와 0.5 백만 달러였다. 회사는 스톡 옵션 행사시 보통주를 발행했습니다. 2007 년 6 월 30 일 현재 회사의 주식 보상 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션과 관련하여 비 임원 및 임원에 대한 미지급 보상 비용 각각 0.5 백만 달러 및 0.9 백만 달러가 발생했습니다. 비 임원 및 임원에 대한 미 인식 보상 비용은 각각 1.3 년 및 1.9 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다. 재무 활동으로 분류 된 2007 년 6 월 30 일 종료 분기의 초과 법인세 혜택은 중요하지 않았습니다. 2006 년 6 월 30 일 마감 된 분기의 경우, 이러한 초과 세금 혜택 중 3 천만 달러는 자금 조달 현금 흐름으로 분류되었습니다.
집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치 사이의 차이를 나타내거나 미 행사시 연말에 나타납니다.
2006 년과 2005 년 3 월 31 일 종료 된 회계 기간에 행사 된 옵션의 내재 가치 합계는 각각 150 만 달러와 610 만 달러입니다.
2007 년 3 월 31 일 현재 회사의 주식 보상 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션과 관련하여 비 임원을위한 미지급 보상 비용 총액은 0.6 백만 달러입니다. 인식 할 수없는 보상 원가는 가중 평균 기간 인 1.5 년 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
2007 년 3 월 31 일 현재 회사의 주식 매입 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션 관련 임원에 대한 미상의 보상 비용 중 110 만 달러가있었습니다. 미 인식 보상 비용은 2.2 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치 사이의 차이를 나타내거나 미 행사시 연말에 나타납니다.
2006 년과 2005 년 3 월 31 일 종료 된 회계 기간에 행사 된 옵션의 내재 가치 합계는 각각 150 만 달러와 610 만 달러입니다.
2007 년 3 월 31 일 현재 회사의 주식 보상 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션과 관련하여 비 임원을위한 미지급 보상 비용 총액은 0.6 백만 달러입니다. 인식 할 수없는 보상 원가는 가중 평균 기간 인 1.5 년 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
2007 년 3 월 31 일 현재 회사의 주식 매입 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션 관련 임원에 대한 미상의 보상 비용 중 110 만 달러가있었습니다. 미 인식 보상 비용은 2.2 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치 또는 행사되지 않은 경우 분기 말의 가치를 나타냅니다.
2006 년 12 월 31 일 현재 회사의 주식 매입 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션과 관련하여 비 임원에 대한 미지급 보상 비용 총액은 0.6 백만 달러입니다. 미 인식 보상 비용은 1.53 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
2006 년 12 월 31 일 현재 회사의 지분 장려금 제도에 따라 부여 된 스톡 옵션 관련 임원에 대한 미상의 보상 비용 총 110 만 달러가있었습니다. 미 인식 보상 비용은 2.34 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치 또는 행사되지 않은 경우 분기 말의 가치를 나타냅니다.
2006 년 9 월 30 일 현재 회사의 주식 매입 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션과 관련된 비 임원의 총 미 인식 보상 비용 7 백만 달러가있었습니다. 미 인식 보상 비용은 1.82 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
2006 년 9 월 30 일 현재 회사의 지분 인센티브 계획에 따라 부여 된 스톡 옵션 관련 임원에 대한 미상 보상 비용 130 만 달러가있었습니다. 미 인식 보상 비용은 2.60 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
NEW FRONTIER MEDIA, INC.
집합 적 내재 가치는 행사 가격과 행사 시점의 New Frontier Media, Inc. 주식의 가치 또는 행사되지 않은 경우 분기 말의 가치를 나타냅니다.
다음 표는 2006 년 6 월 30 일에 스톡 옵션에 관한 정보를 요약 한 것입니다.
주식 기준 보상.
주식 기준 보상 계획의 목적은 경영진의 이익을 장기적으로 개선하여 주주 가치를 높이기위한 인센티브를 제공함으로써 경영진의 이익을 주주의 이익과 일치시키는 데 있습니다.
회사는 다음과 같은 계획을 가지고 있습니다 :
그것의 보통 몫에 선택권; 서비스 조건 (제한된 주식)에 기초하여 미래에 보통주를받을 권리; 미래 실적 및 서비스 조건 (성과 공유)에 따라 미래의 보통주를받을 권리.
제한된 주식과 옵션은 이사회 구성원과 집행위원회 위원, 임원 및 특정 선임 직원에게 부여되었습니다. 옵션은 2013 년 1 월에 마지막으로 부여되었습니다. 제한된 주식은 신입 사원 또는 특정 일부 종업원에게 부여됩니다.
또한 2012 년 1 월과 2013 년에 Accelerate! 프로그램을 통해, 회사는 다음을 부여했습니다 :
자사 주식의 옵션 (Accelerate! 옵션); 장래에 보통주를받을 권리 (Accelerate! 주식).
이러한 가속! 옵션 및 주식은 2012 년 1 월 이사회 수준 아래의 약 500 명의 주요 직원 그룹과 2013 년 1 월 이사회에 부여되었습니다.
2013 년 5 월 이사회 구성원 및 집행위원회 위원, 임원 및 특정 선임 직원에게 성과 공유를 부여하는 연례 정기 주주 총회에서 새로운 장기 인센티브 제도가 승인되었습니다.
USD로 명명 된 옵션, 제한된 성과물은 미국 내 직원에게만 부여됩니다.
주식 기준 보상 비용은 2013 년, 2012 년 및 2011 년에 109 백만 유로 (세금 제외), 8600 만 유로 (7500 만 유로, 세금 제외) 및 5500 만 유로 (5700 만 유로, 세금 제외) 로 나타났다.
옵션 계획.
회사의 계획에 따라 옵션은 부여 일에 공정한 시장 가격으로 부여됩니다.
회사는 10 년 후에 만료되는 옵션을 부여했습니다. 일반적으로 이러한 옵션은 3 년 후에 지급되며, 수령인은 회사에 고용되어 있어야합니다. 취득한 사업체의 특정 종업원에게 부여되는 제한된 수의 옵션에는 가속 된 가득 조건이 포함될 수 있습니다. 2013 년 12 월 31 일 현재 비 시장 성과 조건을 포함하고있는 비 배당 옵션은 없습니다.
회사의 2013, 2012 및 2011 옵션 부여의 공정 가치는 Black-Scholes 옵션 평가 모형과 다음의 가중 평균 가정을 사용하여 추정되었습니다 :
회사의 2013 년 및 2012 년 Accelerate! 옵션 보조금은 Black-Scholes 옵션 평가 모델과 다음의 가정을 사용하여 추정되었습니다 :
이러한 가정은 이러한 계산에만 사용되었으며 미래의 개발에 대한 경영진의 기대를 나타내는 것은 아닙니다.
블랙 숄즈 옵션 평가 모델은 가득 조건 제한이없고 완전히 양도가 가능한 거래 옵션의 공정 가치를 산정하기 위해 개발되었습니다. 또한 옵션 평가 모델은 예상 가격 변동성을 포함하여 주관적 가정을 입력해야합니다.
회사는 역사적 경험에 대한 변동성 가정을 옵션의 기대 수명과 동일한 기간 동안 기초로합니다. 옵션의 예상 수명은 또한 역사적 경험에 근거합니다.
당사의 종업원 주식 매입 선택권은 거래 된 옵션과 현저히 다른 특성을 가지고 있으며, 가정의 변경은 공정 가치 추정에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
다음 표는 회사의 2013 년 12 월 31 일 옵션 및 그 해의 변화에 대한 정보를 요약 한 것입니다.
행사 가격은 EUR 12.63에서 EUR 32.04입니다. 2013 년 12 월 31 일 현재 만기 연장 옵션 및 행사할 수있는 옵션에 대한 가중 평균 잔여 계약 기간은 각각 5.3 년 및 3.8 년입니다. 2013 년 12 월 31 일 현재 미결제 옵션 및 행사할 수있는 옵션의 내재 가치는 각각 104 백만 유로 및 4100 만 유로입니다.
2013, 2012 및 2011 년에 부여 된 옵션의 가중 평균 부여 일 공정 가치는 각각 4.21 유로, 2.84 유로 및 4.82 유로였습니다. 2013, 2012 및 2011 년에 행사 된 옵션의 총 내재 가치는 각각 약 15 백만 유로, 3 백만 유로 및 1 백만 유로입니다.
행사 가격은 USD 16.76에서 USD 44.15입니다. 2013 년 12 월 31 일 현재 보유중인 옵션 및 행사할 수있는 옵션에 대한 가중 평균 잔여 계약 기간은 각각 5.4 년 및 3.9 년입니다. 2013 년 12 월 31 일 현재 미결제 옵션 및 행사할 수있는 옵션의 내재 가치는 각각 1 억 6 천만 달러와 4 천만 달러입니다.
2013 년, 2012 년 및 2011 년에 부여 된 옵션의 가중 평균 부여 일 현재 공정 가치는 각각 6.70 달러, 4.56 달러 및 7.47 달러입니다. 2013 년, 2012 년 및 2011 년에 행사 된 옵션의 내재 가치는 각각 1700 만 달러, 4 백만 달러 및 4 백만 달러입니다.
2013 년 12 월 31 일 현재 9 백만 유로의 미 인식 보상비는 EUR 및 USD로 표시되지 않은 옵션과 관련되어 있습니다. 이러한 원가는 가중 평균 기간 1.0 년 동안 인식 될 것으로 예상됩니다. 회사의 옵션 계획에 따라 행사에서 수령 한 현금은 2013 년, 2012 년 및 2011 년 각각 8400 만 유로, 1900 만 유로 및 2000 만 유로입니다. 옵션 행사의 결과로 실현 된 실제 세금 공제액은 2013 년, 2012 년 및 2011 년 각각 약 5 백만 유로, 1 백만 유로 및 1 백만 유로입니다.
미사용 옵션은 다음과 같이 행사 가격 범위로 분류됩니다.
위 테이블 및 텍스트의 총 내재 가치는 총 세전 고유 가치 (2013 년 마지막 거래일의 회사 폐쇄 종가와 행사 가격의 차이에 인 버니 옵션의 수를 곱한 값)을 나타냅니다 옵션이 2013 년 12 월 31 일에 행사 된 경우 옵션 보유자가 수령 한 것입니다.
다음 표는 회사의 Accelerate! 옵션 2013 년 12 월 31 일 및 그 해의 변화 :
Accelerate! 의 행사 가격! 2012 년에 부여 된 옵션은 EUR 15.24, USD 20.02, 2013 EUR 22.43입니다. EUR 및 USD에 대한 가중 평균 잔여 계약 기간이 가속됩니다! 2013 년 12 월 31 일 현재 행사 및 행사 가능한 옵션은 8.1 년입니다. Accelerate! 의 본질적인 총 가치! 2013 년 12 월 31 일 현재 만료 된 옵션은 각각 31 백만 유로와 13 백만 달러입니다.
Accelerate의 부여 일 공정 가치! 2013 년 동안 부여 된 옵션은 옵션 당 4.41 유로였습니다. 2013 년 12 월 31 일에 EUR 및 USD Accelerate와 관련하여 알 수없는 보상 비용이 없습니다! 옵션. 2013 년 12 월 31 일에 모든 실적 목표는 Accelerate! 프로그램은 2013 중기 재무 목표를 기반으로 이루어졌습니다.
제한적이고 가속화하십시오! 주식.
제한 및 가속의 공정 가치! 주식은 부여 일까지의 주식의 공정 가치와 무위험 이자율을 사용하여 가득 된 날까지받을 수없는 배당금의 현재 가치를 뺀 금액입니다.
회사는 일반적으로 부여 일로부터 1 년 후부터 3 년 동안 균등하게 1 년마다 분할하여 주식을 발행합니다. 2013 년 1 월까지의 교부금의 경우, 수령인은 수령일로부터 3 년 후에도 수혜자가 계속 주식을 보유하고 수령인이 각각의 인도 일에 회사와 함께있을 경우 20 %의 추가 (프리미엄) 주식을 부여했습니다.
2013 년 12 월 31 일과 2013 년 12 월 31 일 현재 회사의 제한적 지분 현황은 다음과 같습니다.
2013 년 12 월 31 일 현재 미확인 보상 비용 중 16 백만 유로는 기각되지 않은 제한된 주식과 관련되어 있습니다. 이러한 원가는 1.8 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
회사의 Accelerate! 2013 년 12 월 31 일 및 그 해의 변동 사항은 다음과 같습니다.
2014 년 1 월 28 일 감독위원회는 Accelerate! 프로그램이 2013 년 중간 재무 목표를 기반으로 충족되었습니다. 이는 IFRS 회계 요건에 따라 Accelerate! 2013 년 12 월 31 일에 EUR 및 USD Accelerate에 대해 인식 할 수없는 보상 비용이 없다는 결론을 얻었습니다. 주식. 납품 후 Accelerate를 제외하고 추가로 2 년간의 보유 기간이 적용됩니다! 주식을 이사회에 부여한 후 추가 4 년의 보유 기간이 적용됩니다.
성과 공유.
성능은 3 년의 성능 기간 동안 측정됩니다. 성과 공유는 2 개의 성과 조건을 가지고 있는데, 상대 기업인 21 개 회사와 비교 한 총 주주 수익률과 조정 된 주당 순이익 증가율입니다. 성능 주식은 부여 일로부터 3 년 후에 최고로 평가됩니다. 가득 될 성과 배당금의 수는 두 가지 성과 조건을 달성하는 것에 달려 있는데, 두 가지 성과 조건은 동등하게 가중치를 부여 받았으며 수혜자는 여전히 회사에 고용되어 있어야합니다.
성과 공유의 공정 가치는 몬테카를로 시뮬레이션 및 다음과 같은 가중 평균 가정에 기초하여 측정됩니다.
회사는 10 년간의 역사적 경험에 대한 변동성 가정을 측정했습니다.
2013 년 12 월 31 일 현재의 회사의 성과 배분 계획의 현황과 그 해의 변경 내용은 다음과 같습니다.
2013 년 12 월 31 일 현재 미확인 보상 비용 중 116 백만 유로는 기각되지 않은 성과 공유금과 관련되어 있습니다. 이 비용은 2.3 년의 가중 평균 기간 동안 인식 될 것으로 예상됩니다.
다른 계획들.
종업원 주식 구매 계획.
다양한 국가에서 회사가 설립 한 종업원 주식 매입 계획의 조건에 따라 해당 국가의 종업원은 실질적으로 10 %에서 20 %까지의 범위를 갖는 급여 원천 징수를 통해 제한된 수의 필립스 주식을 할인 된 가격으로 구매할 수 있습니다. 총 급여 중. 일반적으로 직원에게 제공되는 할인은 10 % ~ 20 %입니다. 2013 년 총 평균 21.92 유로 (2012 년 : 1,906,183 주, 15.69 유로, 2011 년 : 1,851,718 주, 17.93 유로)의 총 1,425,048 주를 직원이 구매했습니다.
전환 사채.
네덜란드에서는 발행일로부터 3 년 후 2 년의 보통주 전환 사채를 행사할 수있는 전환 사채를 행사할 수있는 인건비를 발행했습니다. 이 특별 계획의 마지막 발급은 2008 년 12 월이었습니다. 2009 년 이후 네덜란드의 직원은 이전 단락에서 설명한대로 직원 주식 구매 계획에 참여할 수 있습니다. 2013 년에는 평균 가격 14.21 달러 (2012 년 : 평균 가격 14.22 달러의 270,827 주, 2011 년 : 1,079 주, 평균 가격 24.66 유로)의 전환과 함께 509,195 주가 발행되었습니다.
필립스와 연결하십시오.
언어를 선택하십시오.
사이트를 선택하십시오.
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배당 수익률은 연간 배당금을 필립스의 시가 총액으로 나눈 값입니다. 배당 수익률에 대한 모든 언급은 전년도 12 월 31 일 현재입니다.
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